ETF는 아는데, ETN은 뭐지?

etn

ETN의 정의

ETN(Exchange Traded Note: 상장 지수 증권)은 시장에서 거래되는 증권(Note)을 말합니다.

ETF와 ETN의 차이점

줄임말로 된 영어를 풀어서 살펴볼까요?

ETF(상장 지수 펀드)는 시장에서 거래되는 펀드를 말합니다. ETF란?

Exchange: 거래소에서
Traded : 거래되는
Fund: 펀드

ETN(상장 지수 증권)은 시장에서 거래되는 증권을 말합니다.

Exchange: 거래소에서
Traded : 거래되는
Note: 증권

영어를 풀어서 보니, ETF와 ETN의 차이는 펀드와 증권으로 알 수 있습니다.

마찬가지로 우리말로도 살펴보면,

ETF(상장 지수 펀드) vs ETN(상장 지수 증권)

*상장(上場): 시장에 상품을 올리는 것(=등록하는 것)
*지수(指數): 변하는 항목을 쉽게 알아보기 위해 기준 수량에 대한 변화 수량을 비율로 나타낸 수치
*상장 지수: 특정한 수치를 상품으로써 시장에 등록하는 것

상장 지수 펀드: 시장에 등록된 특정한 수치 상품을 펀드의 형식으로 운용하는 것
상장 지수 증권: 시장에 등록된 특정한 수치 상품을 증권의 형식으로 운용하는 것

펀드와 증권으로 그 성격이 다릅니다.

즉, 발행 주체 (상품을 시장에 내놓은 단체) 가 다릅니다.

ETF는 펀드이기 때문에, 발행 주체는 자산 운용사이며 만기가 없고
ETN은 증권이기 때문에, 발행 주체는 증권사입니다.

발행 주체 이외에도 다른 점들이 있으니 아래 표를 통해 더 자세한 내용을 살펴보세요.

	ETF	ETN
명칭	상장지수 펀드	상장지수 증권
발행 주체	자산 운용사	증권사
만기	X	O (최대 20년)
추적 오차	O	X
파산 위험	O	O
기초 지수	대부분 시장 추종형 지수	특화 지수
수익 구조	자산 운용사의 운용 실적에 따라 다름	약속된 기초 지수 수익 제공
최소지수 구성항목	10종목	5종목

ETF와 ETN의 공통점

지수 추종형 상품이며 기초 지수를 추종한다는 점, 주식처럼 자유롭게 시장에서 거래되며 사고팔 수 있다는 점, 증권사가 LP 역할을 한다는 점이 있습니다.

펀드와 ETF의 차이점

ETF와 펀드의 차이점은 2가지로 말씀드릴 수 있습니다.
자산의 평가 방법과 운용 방법의 투명성입니다.

ETF 자산 평가 방법: ETF의 순자산 가치+ ETF 가격
펀드 자산 평가 방법: 다음날 이후 해당 펀드의 평가 가격 (환매 시차 존재)

ETF 운용 투명성: 보유종목 실시간 확인 가능 (빠름)
펀드 운용 투명성: 보유종목 분기에 한 번 확인 가능 (매우 느림)

*순자산 가치(NAV): ETF를 구성하는 주식들의 가치를 모두 합한 것. 보유 주식으로부터 나오는 배당이나 이자 등을 더한다.

펀드와 ETF의 수수료 차이점

ETF 수수료: 0.1~0.9%
펀드 수수료: 보통 2~3% + 환매 수수료

인덱스 펀드엔 없는 ETF 분배금

인덱스 펀드와는 달리 ETF는 주식처럼 배당받는 것이 가능합니다. 이것은 분배금으로, 주식에서 배당금이 순차적으로 ETF로 입금되면 자산 운용사는 ETF에 쌓인 현금을 ETF 투자자에게 돌려주게 되는 구조입니다. 이 구조가 가능한 이유는 ETF가 기업의 주식을 보유하고 있어서 그 기업에 직접 투자한 투자자와 마찬가지로 배당금을 받을 권리가 있기 때문입니다.

예외로, 분배금을 받을 수 없는 ETF도 있습니다. 분배금을 받지 않고 상품에 재투자하는 상품입니다. 또한 분배금 자체가 없는 ETF도 있는데, 이는 원자재 ETF 가운데 선물 지수를 추종하는 상품입니다.

ETF는 인덱스 펀드와는 달리 낮은 수수료, 시세차익, 분배금을 얻을 수 있어 좋습니다.

ETF 구성 요소: PDF

ETF에 투자할 때 가장 중요한 것은, ETF를 구성하고 있는 자산 구성 명세입니다.
자산구성 명세= PDF(Portfolio Deposit File)라고 합니다.
ETF가 어떤 종목을 얼마만큼 보유하고 있는지 보여주는 표입니다.
PDF는 한국거래소 또는 각 운용사 홈페이지에서 확인할 수 있습니다.
또한 기초 지수도 확인해야 합니다.
기초 지수는 곧 ETF의 포트폴리오로, 한국 거래소의 지수 산출 방법 페이지를 통해
각각의 ETF가 어떤 종목으로 얼마나 담고 있는지 살펴볼 수 있습니다.

이외에도 미국 투자 은행이 글로벌 기관투자자를 대상으로 진행한 설문 결과, ETF를 선택할 때 운용사, 거래량, 운용 보수 등에 중점을 두고 투자를 고려하는 것으로 나타났습니다.

	미국 투자자	유럽 투자자	중화권 투자자
1위	운용사	거래량	거래량
2위	운용 보수	운용사	운용사
3위	거래량	세금 효율성	과거 성과

ETF 운용성과: 괴리율, 추적오차율

괴리율: 주당 순자산 가치와 시장가격의 차이
ETF의 시장가격이 순자산 가치를 얼마나 잘 추종하는가에 대한 지표

추적오차율: ETF가 추종하는 지수와 ETF 간의 수익률 차이
ETF가 추종지수의 움직임을 얼마나 잘 반영하고 있는가에 대한 지표

보유만 해도 되는 ETF

ETF는 선물과는 달리 만기 연장을 자체적으로 해주기 때문에 상품을 보유만 하고 있으면 되어서 편리합니다.

선물이란, 특정 물건에 대하여 사고팔 시점과 금액을 미리 정했다가 만기가 되면 그대로 이행하는 상품입니다. 선물에는 만기가 존재할 수밖에 없는데, 계속 유지하고 싶을 때는 만기 연장을 하면 됩니다.